创业板的设立注定将成为2008年中国资本市场最重要的事件，也因此，证监会主席尚福林、深圳证券交易所理事长陈东征，成为2008年“两会” 上最热门的经济人物。陈东征接受采访时表示，深交所为建立创业板准备8年，目前已是水到渠成。他并表示，“五一”节前推出《创业板发行管理办法》(下称《办法》)的可能性较大，“五一”节后有望推出首批创业板上市公司。其后，尚福林也对媒体表示，有关创业板的管理办法将在“两会”后向社会公开征求意见。

　　2007年8月，国务院批准《创业板发行上市管理办法》(草案)，这标志着中国创业板的发展进入关键性阶段。据悉，经过几轮征求意见，《办法》将在不久后开始公开征求意见，其中对于业界关注的上市企业标准和监管原则等问题都有进一步的完善和细化。

　　创业板规划历经数年打磨，不断走向成熟。而自2006年底至2007年初，随着深交所重新筹备创业板的消息逐步明朗，各路资本也加紧打造围绕创业板的致富路径。高科技中小企业、中介机构、创投企业以及高新技术园区都在新政策中探索和延伸着新的梦想和发展机会，而那些独具慧眼的创业投资企业将是首当其冲受益者。

　　创业板临产

　　2000年为开端的中国创投企业热潮，随着美国网络股泡沫的破裂陷入沉寂。但是，近年来中国经济的高速发展为各种类型的企业带来良好的外部环境。深交所和科技部的联合调查显示，中国中小企业的发展状况已有了很大的变化，企业发展态势和创新能力相比八年前都有了很大的提升。推出创业板时机成熟，已成各界共识，创业板直面走来。

　　业界对于创业板发行上市主体的认识，就是要符合“五新三高”，即新经济(净值，档案，基金吧)、新技术、新材料、新能源、新服务的行业分类，及高技术、高成长、高增值的企业发展情况。此前业界认为，创业板将强调发行主体的高成长性，和国外创业板一样，对企业盈利方面不做具体要求。但近来的一系列信息表明，首批创业板将是一个“优中选优”的过程。

　　陈东征日前表态，创业板上市标准在财务方面将显著低于中小板，且对“五新三高”企业有所倾斜。但他同时强调，在挑选上市企业时，应吸取纳斯达克的教训，避免概念型企业上市，创业板上市标准中最基本的一条就是企业必须盈利。

　　预计在《办法》的公布后，创业板推出也指日可待。其后，有关细则将很快确定，管理层即可受理拟上市企业的申报材料。最后的高潮是首批创业板企业的面世。

　　“首批创业板企业将体现‘优中选优’的原则。”深圳本地一位投行人士表示。他介绍，创业板上市条件不高，能够达到条件且有上市意愿的企业很多，深交所方面希望券商能够坚持优选原则。据该人士了解，由于各家券商考虑到通道问题，对首批上创业板的企业都很重视，这也保证了首批上市企业资质较好，“净利润一两千万的都根本排不上号。”

　　上述《办法》提出，创业板要新设一个独立于主板发行新股的发审委。创业板发审委成员原则上不与主板发审委互相兼任。“这太有必要了。”北京碧水源科技股份有限公司常务副总经理何愿平对此非常高兴，他笑称，“之前证监会最爱否决中关村科技园的项目了，去年就否了5家。”他说这与高科技公司普遍轻资产的行业特点有关。

　　2月28日，在新三板挂牌的久其软件公告，证监会再次受理其主板ipo申请，而在一年之前，该公司却未能过会。据知情人士透露，久其软件就是因为发审委认为公司董事长的呈述，未能充分展示企业的发展潜力，这其中不排除双方对一些问题理解不同的因素。

　　“单设发审委，还算不上创新，国外的创业板都与主板不共用审核机构。”深圳创业投资同业公会秘书长王守仁教授说，创业板更大的创新在于设立创业板咨询委员会。

　　创业板咨询委员会由证券交易所聘任，委员将从国家部委、行业协会、科研机构、大专院校等单位聘请。创业板咨询委员会委员没有表决权，其专业咨询意见对审核工作不具有约束性。但能够为发行人的行业发展、技术水平、创新能力和经营模式等提出独立咨询意见。

　　王守仁对此评价很高，他说，发审委的成员主体上是投行、律师、会计师等中介结构的公信人物，他们能够很好的把握拟上市公司的法律、财务等方面的合规性，但是新兴行业的成长性很难把握，由行业专业人士组成咨询委员会可以更好地帮助把握拟上市企业的成长性。

　　去年2月以来，中小板共有30余只个股出现减持，比例远高于沪深两市主板。“中小板成了大股东的套现板”，人们担心创业板推出后，同样的情况也会出现。并且，创业板因为盘子小，也容易被操纵。

　　“创业板的挑战集中在监管上。”陈东征日前表示，中小企业、创业企业最大的问题就是具有不确定性。对中小企业本身，尤其是信息披露上，要公平、公开、公正，一旦发现交易中有可疑问题，立即向所在营业部发出询问。要加大风险监控，“重点是对大股东的监控”。他称首批创业板企业原则上将采取批量上市，交易所会吸取中小板开板首批8家公司股价被炒高的教训，创业板的首批企业一定比中小板的首批要多。如每次推出挂牌家数在60-70家左右，避免少数几家企业上市后，没有足够的可供交易量，造成短时间交易后的闲置，使得市场不够活跃。

　　对市场关心的“新三板”转板问题，陈东征说，未来三板企业一定要符合创业板标准，才能实现转板。在多层次的资本市场中，“全国统一监管下的场外交易市场是一套标准，创业板是一套标准。”因此，企业由三板向创业板的转板，不管是否有“绿色通道”的安排，“只要符合标准就可以进”。

　　“我们的投资部门正要迎来大发展，欢迎帮我找钱、找人、找项目。”3月的第一个周末，谈起创业板带来的机会，清科集团ceo倪正东如此笑谈。数年前，倪正东在清华读书时曾是亚洲第一个创业计划竞赛--“挑战杯”清华大学创业计划竞赛三个创始人之一。如今，所执掌的清科集团是中国最有影响力的创业投资顾问和研究机构。

　　然而，这个“掌握中国创投市场最全面信息之人”，于2006年发展了一项新的业务——募集成立创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质的中国企业。

　　“现在机会好，我们国内的资源也比较丰富，就和大家一起投资一些项目。”倪正东说，资讯仍是清科的主业，投资是项新业务，目前主要采用联合投资的方式，与国内外著名创投机构合作投资于中后期企业。不过，他表示投资业务的发展形势很好，今年将较大幅度地扩充投资部门的人员和设置。

　　清科集团看好的股权投资业务，是当前中国资本流动的一个潮流。除了清科这样原本就在创投业内的企业大力扩展业务，越来越多的资本圈内人士，越来越多的民间资本，特别是实业资本开始杀入创投行业。他们要么组建自己的创投企业，要么重金投资于创投企业。

　　“有一段时间，光杭州一天就有2-3家创投公司成立，有一些公司的股东背景还非常强大。”身处民营经济最发达的浙江，天堂硅谷创业集团有限公司(下称“天堂硅谷”)执行总裁吉清，对2007年本土创投的火热深有体会。

　　吉清所言“股东背景非常强大”的杭州本地创投，首指去年11月成立的浙江浙商创业投资股份有限公司(下称“浙商创投”)。浙商创投首期资本规模10亿元，是去年杭州地区成立的最大创投企业，且是浙江省第一家真正以基金管理模式运作的私募股权基金。

　　浙商创投由传化集团、喜临门集团、惠康集团等12家浙江民营企业投资组建，股东全部是从事传统行业的知名企业。浙江省政协副主席、传化集团董事长徐冠巨出任董事局荣誉主席，喜临门集团董事长陈阿裕出任董事局主席。该公司总裁陈越孟此前就职于惠康集团，从事实业经营。

　　“像浙商创投这样由实业资本进入创投行业的不再是少数。”倪正东分析说，武汉健民、tcl集团、宇通客车等一些大的企业集团，都纷纷在去年下半年组建自己的投资公司或股权投资部门，涉水创投领域。

　　据清科统计，仅2007年下半年时间，新成立的本土创投公司有20家之多，其可用资金达71.97亿元。这还不包括准备成立的海南创业投资有限公司和中信证券、中金证券和长城证券等券商下属的直投公司或部门，以及一些低调运作的新生本土创投机构。

　　国内创投资本活跃的另一个迹象就是资本圈内人士的大量变动：淡马锡控股中国区投资的高级董事总经理frank tang不久前离职创办自己的创投企业;高盛集团中国合作伙伴方风雷也已决定创建一只总额为20亿美元的基金。

　　与之呼应的是，以往更关注证券投资的一些私募公司，也将相当大的精力转向股权投资。以价值投资而闻名国内的深圳同威资产管理有限公司，自 2006年以来，已有多起股权投资的成功案例，其中，去年5月投资、12月上市的金风科技 (002202 股吧,行情,资讯,主力买卖)，投资半年多，回报超过4倍。近期，该公司更是借助新华信托，发行同威一号集合资金信托计划，专门投资拟上市企业投(pre-ipo)项目。

　　“现在各种资金涌入创投领域，主要是看到了国内资本市场上的赚钱效应。”吉清说，创业板让人们看到了更多的可能。