文｜《财经天下》周刊 张梦依

编辑｜陆佳

11月18日，名创优品发布2021年第三季度财务报告，数据显示，名创优品三季度实现营业收入26.5亿元，同比增长28%，实现净利润1.8亿元，同比增长了80%。

尽管营业收入和净利润纷纷创下新高，但《财经天下》周刊注意到，为名创优品贡献绝大部分收入的国内业务增长正在放缓。同时，随着疫情反复，靠加盟开店维持业绩增长的模式是否具有可持续性，仍要打个问号。另外，伴随着以KKV为代表的精品集合店兴起，名创优品在国内市场也将面临着重重压力和挑战。

从财报可以看出，名创优品业绩的快速增长，主要依靠海外业务拉动，而国内业务的增速正在下降。数据显示，今年二季度名创优品的国内收入较一季度的17.78亿元环比增长了9.67%，而三季度仅较二季度增长了4.1%。单季度业绩放缓的趋势十分明显。另外，2021年一季度、二季度、三季度，名创优品的国内营业收入分别同比增长74.8%、43%、18%。

名创优品在财报中表示，国内业务产生收入能够增长，主要是靠平均门店数量同比增长15.6%，带动了公司电子商务业务同比增长，而TOP TOY品牌也贡献了一部分国内业务的收入。

不过值得注意的是，名创优品增长的国内门店多是第三方商店，而非直营店，甚至今年第三季度，公司的直营店还减少了一家。对此，业内人士表示，当下名创优品赚钱的主要方式之一是收取加盟费和销售分成，而非单纯的直营店单店收入。

因而，在加盟模式主导下，一旦开店速度变慢，名创优品收入的增长就会陷入瓶颈。而开店过于密集，又会加剧加盟商之间的内卷竞争，影响单店收入。

加上新冠疫情在一定区域中存在反复，致使名创优品线下门店的客流量也不稳定，在这种情况下，名创优品想要通过快速拓店的方式推动收入增长，有一定难度。

此外，主打消费体验感的名创优品，也面临着来自KKV等精品集合店的挑战，随着新玩家们的势力壮大，Z世代新零售消费这门生意也并不容易。像KKV等精品集合店通常具有较大购物空间，设计感也较强，能够引发消费者主动打卡、拍照，在年轻化和社交话题度上，都走在时代前沿。

并且不少精品店还会售卖盲盒、公仔、潮玩玩具，比如2020年才诞生的X11潮玩集合店，如今已经被网友称为“第二个泡泡玛特”，和名创优品旗下独立潮玩品牌TOP TOY形成竞争。

近年来，名创优品大力发展潮玩TOP TOY业务，还将其视为企业的第二增长曲线。据悉，2020年12月18日，TOP TOY全球首店在广州正佳广场亮相，定位为亚洲潮玩集合店。到了今年，TOP TOY继续在线下大规模开店，今年9月末时，TOP TOY线下门店总数已经增长到了72家，据TOP TOY创始人、CEO孙元文透露，今年公司要将门店开到所有的省会城市，数量扩大到100家。

但目前TOP TOY的外采IP占比高达七成，还十分依赖与HelloKitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者联名的IP来支撑销量。其自有IP尚未对消费者形成强烈吸引力。

除此之外，名创优品也多次被质疑抄袭、侵权等问题，今年4月8日，一则“名创优品被设计师举报抄袭”的话题登上微博热搜。四川成都设计师“李棟00”声称，自己2020年设计的图案被名创优品用在了一款帽子上，而该图案版权属于他本人，从未授权给任何品牌。最后名创优品与这位设计师达成和解并予以赔偿。企查查也显示，目前名创优品的司法案件共有66条，其中，设计侵害外观设计专利权纠纷、侵害作品信息网络传播权纠纷、著作权权属、侵权纠纷的就有16条。

值得一提的是，由于主要采用代工模式，名创优品的产品还屡屡传出质量问题，让公司深陷口碑危机。

2020年时，广州市市场监督局抽查发现，名创优品生产的一款一次性口罩中，口罩带连接处存在质量问题。也是在同一年，上海监管部门抽查发现，名创优品卖的儿童苹果碗三聚氰胺迁移量超标，长期被儿童摄入体内可能引发结石、肾衰竭。此外，名创优品店内的一款指甲油，三氯甲烷的抽检结果超标1400多倍。

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