货币银行（为什么说银行货币是稳定币呢）

用资产负债表分析的第一个问题是，银行货币为什么是稳定币？首先要落到货币的价格。对货币价格的分析，提出者是Perry Mechring，早先是哥伦比亚大学的教授，现在在波士顿大学任职。他是美国新经济思维研究所的客座研究员。新经济思维研究所是由索罗斯资助的。

Perry Mechring为新经济思维研究所提供了一个慕课课程，《货币银行学》。他也是《新伦巴第街》的作者。

我们采纳他的观点，货币对经济的渗透作用是非常广泛的。但我们不知道它是如何影响实物市场、资本市场以及外汇市场的。我们也不知道银行货币和政府发行法律之间的价格关系。和GDP对应的价格水平，它会影响资本的价格，也就是利率。它会影响汇率。

如果它影响到了银行货币和法币，本来是1:1足额兑换的。一单位的法币一定对应一单位的银行货币，这是银行的立足之本。但是在经济萧条和银行挤兑的时候，这个事情才立马看到，原来银行货币并不能足额的兑换法定，所以就产生了银行挤兑。

我们谈货币的稳定，其实就是货币通过对这四个方面价格的影响而体现出来的。

银行货币并不像我们看的那么简单。在它的背后有中央银行、存款保障机构、银行清算系统和银行监管机构。四个部门都对银行扮演了各自的角色，有最后贷款人角色，有货币政策执行主体，都是保证流动性的。

比如在存款保障制度中，联邦保险公司是实施存款保险，以防止挤兑保障银行体系的稳定的；

清算系统是通过做支付的中介来进行审查清算，保证金融稳定的。国家和国家之间，国内的银行和银行之间都有自己的清算；

在银行之上，对央行的监管就是金融体系的监管机构。对于银行的监管，对于其他的金融机构监管，我们有银监会、保监会、证监会等等各种各样的监管机构。在巴塞尔协议中，对银行的监管又提出了更严厉的措施。

银行货币是稳定币，它的原因在于什么呢？可以和基础货币做对比，基础货币由于是一种价值储存功能特别好的货币，人们纷纷的把基础货币储藏起来，降低了货币的流通速度，使得这些货币变得稀缺，导致钱荒。

基础货币由于数量限制，长期来看它是没法能够使得货币量跟得上经济发展的步伐的。

与之相对比，银行货币使得货币的贮藏功能退化了。更多的人们去想要贮藏资产，就需要采用购买生息的金融资产，而不是持有货币了。

和基础货币对应的，政府可以通过任意的发钞来发行货币。这个时候的确能够满足经济增长对货币量的需求，但是政府出于自身的需要，经常会透支政府的信用，乱发货币而导致通货膨胀，甚至恶性通货膨胀。

与政府法币相比，银行货币是基于政府发行的基础货币，但当银行货币成为主要货币之后，政府的基础货币已经不再是流通中主要的货币了。它已经沦落为银行之间流动性的一种保障。政府货币不再是我们心目当中真正在起作用的货币了。

而货币政策和监管政策都能够保证银行货币的稳定。

从货币政策而言：

1、当货币过多的时候会导致通胀而贬值。货币政策的一个主要目标就是抑制通胀。

2、货币过少会带来经济停滞和失业过多。于是货币另一个目标就是保证充分就业。

从银行监管而言：

银行监管使得银行的信贷创造能力受制于银行资本。从而使得发行良币的银行会受到奖励，发行劣币的银行会受到惩罚，从而达到自动控制货币量的目标。这是银行的货币成为稳定币的根本。

银行监管会分为流动性监管和资本监管。流动性监管是每一个银行都要持有非常充分的流动性资产，防止流动性中断而导致市场恐慌；资本监管是指银行持有的资本量不能过低，过低面临着负债风险冲击，会容易破产。如何降低风险概率？就要求银行持有充足的银行资本。一旦发生了违约和冲击，损失银行有能力进行补偿。

这次巴塞尔协议当中新建立的指标就是除了法定准备金率之外的补充。流动性覆盖率是对于流动性监管的补充，杠杆率是对资本充足率的补充。

我们再来分析自动调解机制是怎么做成的。因为我们定义了货币是银行的存款，和银行存款孪生的是贷款。讨论银行稳定，不能只看存款，而是要看存款背后贷款质量的好坏。

如果贷款的项目是非常好的项目，回报率非常高，那么银行就可以收回本金和利息，银行的资本就会增加。如果银行贷款给企业，企业没有成功，最后失败了，那就是违约。违约就不能给银行还钱了，银行就需要用自己的银行资本进行弥补。

如果银行盈利了，那银行的净资产就会增加，银行资本就会增加。而由于监管在那里，监管会将银行创造货币的效用扩大化。监管允许银行可以新增贷款，新增存款，可以有更多的放贷。但是一旦失败的话，净资产会减少。银行通过信贷放大，会使得贷款量和存款量都减少。因此盈利的银行，它创造货币的量会增加，而亏损的银行创造货币的量会减少。

真正实现自我调节机制的是，让投资好项目的银行，有能力创造更多的货币；而投资坏项目的银行，只能创造更少的货币。

因此我们说，银行货币

之所以是稳定币，原因就在于有这样一个根本的调节机制。