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市盈率计算公式(如何看懂市盈率?)
如何看懂市盈率?
世界上第一只公开交易的股票:1602年,荷兰人就开始买入荷兰东印度公司的股票。这家公司卖出股票得到银币,然后建造船只,航行到印度,然后再向东买回来远东的货物,带到欧洲来销售。然而有很长一段时间,并没有科学的股票估值的方法。连科学巨人牛顿,也在1720年的英国南海公司股票投机中,损失惨重。
约翰·涅夫,被称为市盈率之父。他发明的低市盈率投资法,取得了非常优秀的长期投资业绩。不过目前有一种说法,说根据《揭秘高盛》这本书,市盈率的真正发明者是20世纪初高盛集团的一个合伙人。这个虽难以考证,但我相信市盈率这种简单方法,应该发明时间比现金流折现估值方法更早,这是合理的。
1、计算公式
市盈率PE=股价/每股收益(也等于市值/盈利);
合理股价=合理市盈率*每股收益;
市盈率分三种:静态市盈率、动态市盈率(又称滚动市盈率)、预期市盈率。
静态市盈率是用最近的一期年报的盈利来算,简称PE(LYR);
动态市盈率是用最近四个季度的盈利来算,简称PE(TTM);
预期市盈率是用预期的最近一个年度的盈利来算,简称PE(2020E),年份根据预期的年份放。所以估值也相应的分为静态市盈率估值法、动态市盈率估值法、预期市盈率估值法。
2、用法
①比较分析
由于静态市盈率的数据太过滞后,一般比较少用。
在对市盈率做历史比较或者跟其他可比公司比较时,一般用动态市盈率,结合预期市盈率。
②股票估值
股价=合理市盈率*预期当年每股收益。
3、举例
案例1:中国平安
如何看懂市盈率?
比较分析
中国平安股价80.9元测算,最近四个季度的每股收益是8.17元,PE(TTM)10倍,处于历史上4%的低位,历史中位数是15.3倍,所以目前跟历史相比,属于严重低估状态。
股票估值
预期市盈率估值法:预期2020年的每股收益是9元,按照历史中位数15.3倍的市盈率来估值,目标价就是9*15.3=138元。而目前中国平安的价格不到80元,也就说明其价值被明显低估。
案例2:贵州茅台
如何看懂市盈率?
wind一致预期是2019年净利润422亿,2020年净利润497亿,2021年净利润588亿。历史市盈率的50%中位数是26.4倍。
用2019年的净利润422亿,乘以26.4倍,等于1.11万亿。而贵州茅台目前的总市值达到2.08万亿,明显处于高估状态。
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