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　　上证指数9月11日失守2100点，权证市场好不容易聚拢的人气受到打击，在趋势仍没有有效扭转之前，投资者不宜对短线反弹期望过高而贸然进入权证市场。对于已持有权证的投资者，应更多地考虑何时止蚀，在操作上要快进快出，注意控制仓位和保存资金实力。 

　　从投资行为学分析，投资者买入股票或权证时，会参考现价，理论上，卖出时也是如此，但同时投资者会考虑当初的买入价，而买入价往往成了投资者的心理包袱，这在权证投资中尤为明显，因为权证价格波动较股票价格快，投资者卖出权证时，所考虑的买卖价差别也更大，作出决定需要的时间也更多，从而出现以下现象：权证价格上升时不卖出兑现获利，权证价格下跌时不及时止蚀离场。结果会怎么样呢？如果只是错失盈利机会仅仅是可惜，但若是错失止蚀机会，则可能招致较大的投资亏损，未免遗憾。例如，投资者8月6日以9.6元/股的价格买入10万份中兴zxc1，随后两个交易日权证价格下跌至9元左右，因不愿意接受亏损，投资者继续持仓，接着面临8月11日单日下跌超过10％的局面，价格下跌至8元左右。但抱着急跌必有反弹的心态，投资者继续持仓。三个交易日后，价格回升至9元左右，考虑到当时价还不到成本价，投资者未能及时卖出止损，结果却是在8元以下离场，因为不愿再忍受价格大幅波动的煎熬。从这个例子中不难看出，权证的杠杆效应令权证价格变动更快，若稍有犹豫，卖出机会就会稍纵即逝。虽然作出止蚀是个不容易的决定，但正确的做法恰恰是当机立断，尽量淡化买入价对自己的影响，因为现价是否是一个合理价格才是最重要的因素，而不是凭主观愿望期待权证价格重回当初买入价。当时正股中兴通讯是跌势不止，未能对权证有正面的支持作用，因此当机立断止损离场是更为明智的选择。值得注意的是，因为权证是有时间值损耗，尤其是剩余存续期只有一至两个月时，时间值损耗会越来越快，即使正股价格出现有利变动，权证价格上升的难度也越来越高。 

　　亏损是一件让人不愉快的事，但投资者应该将目光放远一点，不要只看到眼前一次的亏损，而要从整体资金实力来考虑，因为一次严重的亏损往往难以挽回，但适当的止蚀能为将来的投资机会保留一定的资金实力。因此，好的做法是应该培养有纪律性的买卖模式，在入市前设定止蚀位。至于设立止蚀位，可从以下三个技术层面进行考虑。一是设定持有权证时限。因为权证有到期日，当权证被套后，其时间值会随着到期日的临近而一天一天地损耗，如果其时权证已处于价外，且行权价越来越偏离正股价格，权证价格会出现快速下跌。因此，为持有权证定下时间限制，对权证投资者而言可以主动控制权证时间值损耗的风险。二是设定止损位。通常的做法是当权证价格跌穿买入价的若干百分比（例如5％或10％），或上一个交易日的最低位时便止损。此种方法的好处是操作简单，对于即日买卖权证的投资者较为合适。三是参考正股走势。这要求中长线投资者在根据自己对正股方向的预期选择权证时，不仅要预期正股在到期日前会上升还是下跌，还要进一步预期升、跌多少及多块。投资者买入权证后，应与自己心中预测的走势比较，一旦价格没有按自己的预期走，就应立即减仓或平仓。