三季报披露时间(一三季报不再强制披露)
这是一个很容易被股民忽略却又影响深远的政策面变化,季报披露或从此以后逐渐走入历史。
3月19日晚,证监会发布修订后的《上市公司信息披露管理办法》(以下简称《信披办法》),自2021年5月1日起施行。
此前,证监会已于2020年7月24日至8月23日向社会公开征求意见。
其中,有一个非常重要的变化,见下表:
旧《信披办法》 | 新《信披办法》 |
第十九条 上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息,均应当披露。 年度报告中的财务会计报告应当经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计。 | 第十二条 上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告。凡是对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的信息,均应当披露。 年度报告中的财务会计报告应当经符合《证券法》规定的会计师事务所审计。 |
可以非常清晰的看到,新《信披办法》里面,季度报告不再成为硬性规定的上市公司应披露报告,上市公司可以选择性披露季报,也可以不披露。
有专业人士是这样解读的:根据新《证券法》要求,明确定期报告包括年度报告和中期报告,不在《信披办法》中规定季度报告内容,季度报告的披露要求可由证券交易所在其业务规则中明确,保障对投资者知情权的保护力度不降低;
而我们认为,由交易所明确披露要求,最后可能会分化——比如,主板仍然要求一季报到四季报继续全部披露、创业板科创板的小公司可以由公司选择性弹性披露。
这样一来,未来一两年内,很多市值很小的、业务也不大的上市公司,会逐步选择省事省钱,只披露中报和年报。
这样的变化,从整体市场的内部结构来说,影响是非常深远的。
简单来说,中报和年报成为最重要的密集信息披露,带来的冲击加大;但少了一季报和三季报,股市平时整体的股价波动要大幅减少,对整体波动率也带来很大的影响。
没有一季报和三季报的信息冲击,整体成交大概要继续跌下来的;这两年突击发IPO上去的很多公司,未来并不乐观——港股化现象会更严重。
普通散户和股民,包括一些小机构,本身就没有能力覆盖4200多家公司的跟踪研究,未来只能放弃自己炒股和频繁操作,更多的选择大市值蓝筹和大基金。
这个并不难理解:从人性的角度,大家都会用脚投票,毕竟买四季报齐全的大票,比只有两季报的不知名的小公司要安全得多,对不对?
目前A股已经有4200多只股票,我们今天拉了一下数据统计,已经有超过2000只市值低于50亿了。市值30亿以下的小公司,竟然也有1000家。
而在成交方面,目前日成交高于1亿的,只有1500家,高于3亿的,不到600家。
有一个大家忽略的真相是,低成交的小公司,不会影响指数。
一方面,流动性整体下降;另一方面,大票未来继续挤压小票的流动性。
未来一年内,高估值的小公司仍然面临严峻的未来,它们并不会因为市值小而止跌,而会因为估值和流动性而继续回归价值。
开头我们提到的新信披办法,将会进一步推动这一趋势。
大票仍然会坚挺,小票仍然会萎靡。投资需谨慎,买小票更要谨慎!