商誉是什么意思（彻底搞懂啥是“商誉”）

一、什么是商誉？

这两天有一个词很火热，就是“商誉”，而且这两天的新闻往往在这个词后面加一个词，就是“地雷”·····

我们散户去买股票，如果上市公司每次公布季报或者年报的时候，他的净利润高并且超过了市场的预期，那么就是股价上涨！反之就会下跌。但是我们又知道，上市公司们都很“鸡贼”的，想尽各种方式来“美颜”自己的业绩，从而最终让小散户埋单！

咱们先看几个真实的故事。

2000年的时候，美国在线曾经用接近1500亿美金的价格收购了时代华纳。当时，股价狂飙。但是，没有人注意到，两个公司合并以后，它的商誉的估值可能会有变动。结果两年以后，美国在线华纳宣布当年商誉减值1000亿，股价这时候大跌。

人福医药1月29日晚间发布了2018年业绩预亏公告。报告期内，公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损22亿元～27亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损25亿元～30亿元。

人福医药表示，业绩出现巨亏的原因，一方面是因市场供需发生变化，2018年公司全资子公司Epic Pharma, LLC主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降，导致该公司销售收入、毛利率、净利润等经营业绩大幅下降， 同时重要产品羟考酮缓释片仍在美国FDA审核过程中尚未获批，经过减值测试，公司拟计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。Epic Pharma是人福医药于2016年以5.5亿美元的价格收购的一家美国仿制药企业，这也是今年以来爆发的最大的一颗商誉雷。

去年6月5日，骅威文化公告称，将收购东阳曼荼罗影视传媒有限公司，曼荼罗的大股东是张纪中（大胡子导演）的女儿。曼荼罗净资产2.3亿，公告称作价不低于30亿。溢价的27.7亿就会计入商誉。

我们发现，三个真实的案例，一个是发生在国外，两个发生在国内！三个故事的共同点就是远高于净资产的价格去收购，官方都用“商誉”来堂而皇之的“支付高价”！

其中的共性都是甲并购乙，假设乙的净资产为10亿，甲出资15亿收购乙，比净资产公允值高出了5亿，这5亿就计入商誉。

那么问题来了，“商誉”到底是个什么东西？为什么上市公司愿意出远高于净资产的价格来去收购？还有上市公司在在做“收购”的时候，哪些收购行为需要我们必须警惕的？

二、最全商誉地雷股大盘点

搞懂了啥是商誉，这下你应该就知道这两天的“商誉地雷”了，这两天非常多的公告计提商誉减值，为了避免大家踩雷，我们澄泓财经复利刀客特别做了一组数据，高商誉，商誉占资产比例高的个股，分享给大家，需要特别要注意的，高商誉不一定会暴雷，但是需要谨慎。

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