光伏股票（光伏强势归来，我还能上车吗？）

要盘点今年A股表现最好的板块，那一定不能漏了光伏。春节后那轮急跌筑底反弹以来，光伏的表现可圈可点，光伏产业指数（931151）4月以来累计上涨49%；在去年大涨111%之后，今年以来涨幅又达到了37%。即便经历了前两日的急跌，在A股企稳回暖后，光伏也是率先反弹，强势归来，个股纷纷冲击涨停。光伏产业指数今日大涨9.23%，再度扬眉吐气了一把。

数据来源：Wind，2019.1.4-2021.7.29。中证光伏产业指数2016-2020年度收益率分别为-17%、8%、-37%、24%、111%。指数历史表现不代表基金产品表现。

有的朋友虽然天天听人家说光伏表现好，但对于这个行业还有一点陌生。想上车又心存疑虑，不关注又怕错过行情。

你们的问题挖掘基都get了，咱们来聊个5毛钱的，带你一文看懂光伏是什么，以及光伏到底具备什么样的投资逻辑~

1、光伏是什么？

光伏是“太阳能光伏发电系统”的简称。某些半导体材料在接受光照时，可以将光能转化成电能，这被称为“光生伏特效应”。光伏发电系统就利用这一效应，把太阳能转化成我们可以使用的电能。

尽管和同为半导体的芯片相比，光伏相对没有那么复杂，但主要环节蕴含的技术细节可一点也不含糊。我们先来看看光伏产业链的构成：

上游：

行业的上游是从硅料到硅片的原材料制备环节。这里的硅料主要是指多晶硅料，是一种对纯度有较高要求的半导体材料。把多晶硅料按照一定的工序加工成棒状或锭状后，再进行切片，就可以制成硅片。

中游：

将硅片加工成电池片后，就进入了产业链的中游：从核心部件（光伏电池）到光伏组件的制造环节。这一环节可以生产有效的发电设备，在这个过程中也需要用到玻璃、胶膜等一共8种辅材。

下游：

到这里，光伏组件其实已经可以发电了，但产生的是直流电，还需要通过逆变器转换成频率可调节的交流电，就可以到达下游应用端，即光伏发电系统。

数据来源：Wind，华夏基金，果壳放大灯

2、光伏行业年初以来表现疲软的原因？

一直以来，光伏产业链的发展主要围绕着两个核心展开：降低成本和提高效率。

硅料作为产业链的最上游，其价格也是影响成本和下游装机需求的核心因素之一。通过加工技术的进步和迭代，近年来硅料成本的下降趋势已经非常明显。

但事实上，年初以来，光伏产业链一直面临着一个主要矛盾。一方面，疫情之下，上游硅料的扩产不达预期，使得硅料的供给极度紧缺，价格翻倍；另一方面，硅料涨价传导至下游硅片、电池片、组件，导致终端装机需求放缓，从而导致全产业链景气度降低，所以光伏板块年后表现相对低迷。

3、为什么光伏近几个月开始加速上冲？

今年6月，光伏行业迎来了拐点。6月9日，中国光伏行业协会组织召开光伏行业热点难点问题座谈会，协会、工信部、能源局出席会议。在召开座谈会仅仅一天后，协会又发布了《关于促进光伏行业健康可持续发展的呼吁》，建议抵制对多晶硅、硅片产品的过度囤货、哄抬物价行为。市场预期硅料价格有望见顶，光伏产业链压制因素或将得到缓解。7月7日，多晶硅价格果然开始下降，此为硅料价格年内首降，产业链价格博弈开始迎来平衡点。

从短期维度来看，因为今年硅料价格大幅上涨，使得需求端受到了压制。但是硅料环节的投产有望逐步释放，从供需平衡表来测算，今年年底或将有大量的新增产能投产，从而使硅料价格逐步回归正常水平，使得明年的装机需求有望出现爆发式增长，迎来较好的投资机会。

此外，本轮光伏的上涨也有热点消息的加持。6月20日, 能源局综合司下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》提到，党政机关、公共建筑（学校、医院、村委会等）、工商业厂房和农村居民安装屋顶光伏的比例分别不低于50%、40%、30%和20%。所以大家如果关注近期的市场，会经常看到BIPV这个词上热搜。政策层面大力支持BIPV的发展，对于年度光伏新增装机需求也可以起到较好的保障作用。据测算，BIPV市场2020-2025年的复合增长率高达82.8%，行业处于快速扩容阶段。

（数据来源：wind，天风证券）

4、光伏的长期成长空间如何？

全球开始迈入低碳发展时代，能源转型已经成为全球目标。当前全球能源正在向高效、清洁、多元化方向发展，全球主要国家都在加快推进低碳化甚至去碳化的能源转型。“2030年二氧化碳排放量达到峰值、2060年实现碳中和”是我国为能源革命设定的总体时间表，碳中和已成为我国长期发展战略。

而光伏是最有望长期深度受益于“碳中和”战略的板块之一。为什么这么说？

当前我国一次性能源消费仍然以煤炭为主，可再生能源占比仅为15%。为了实现削减碳排放、走向绿色低碳经济，大力发展可再生能源成为重中之重。

当前可利用的可再生能源主要包括水电、核电、风电和光伏。

水电：我国可装机量合计4亿千瓦，目前装机量已达3.5亿千瓦，水电的开发潜力已经不大。

核电：由于安全问题及地域限制，暂时不会有大规模开发的可能，综合潜力一般。

风电：风能资源丰富，成本快速下降，但对布置条件有一定要求。

光伏：太阳能资源极其丰富，成本下降快，布置条件灵活。由于长期选择更加灵活，对环境更加友好，所以光伏有望成为未来潜力最大的可再生能源市场。

2020年底，在气候雄心峰会上，国家领导人提出：2030年我国非化石能源占比达要到25%。按此进行测算，“十四五”期间，风电加光伏的新增装机可达108-124GW，其中光伏约为每年80 GW左右。而在“十三五”期间，年均光伏装机只有30-40GW，未来5年市场有望翻一倍，整体增长空间较为广阔。

十四五风电、光伏装机规模预测

5、看好光伏的前景应该怎么布局？

挖掘基在开篇提到，光伏产业链还是比较复杂的，行业上、中、下游涉及的上市公司众多，自行配制投资组合对投资者要求甚高，选取个股自然无法避免沙里淘金的过程。而光伏作为高端制造业，在产业链的各个环节都蕴含着变革式的创新，材料和技术间存在被取代、被颠覆的可能性。例如多晶硅已经全面取代了单晶硅，而PERC电池在逐步替代BSF电池成为主流的同时，HJT电池发展势头正盛。这对于缺乏深刻产业认识的投资者来说，淘金的过程不亚于一场赌博。

因此，在板块前景向好的前提下，尽量涵盖全产业，分散投资才是上策。

对于大多数人来说，此时较为适合的方法就是投资光伏指数基金。行业指数基金天然的属性不仅有助于分散风险，而且它相较于个股本身较为温和的波动性可以有效缓解投资过程中的焦虑感，避免我们做出不理智的决策，帮助整个投资过程顺利执行，减少追涨杀跌的可能性。

6、光伏还能上车吗？

坦率的讲，光伏板块经过之前的数轮上涨，当前的估值的确不便宜了，短期看存在回调的可能性。但我们要搞清楚一件事，没有只涨不跌的股票，即便是长期的大牛股，往往也是在波动中诞生的。光伏板块个股目前整体估值较高，其实是市场对产业链长期发展潜力巨大的一致预期带来的。光伏是碳中和大背景下，我国非常重视的未来方向，长期向好的逻辑较为清晰，估值也有望随着业绩的快速增长不断消化，所以对当前的高估值可以适当提高容忍度。

但是，对于这类弹性比较大的板块，挖掘基还是建议：定投！定投！定投！重要的事情说三遍！

定投可以有效地弱化对择时的要求。如果基金是一次性买入的，通常会比较在意进场的时点，希望能精准抄底。但就目前的大势而言，其实很难预判短期的最低位置。而定投并不需要精准预判，模糊正确就好。

此外，定投有利于调节心态，比如说选择布局场外的光伏指数基金，就可以开启自动定投，如果短期出现回调，在下跌的过程中坚持自动买入，反而能有效摊薄成本，在反弹开启的时候，回本更快，收益也可能更明显。

如果看好光伏板块的发展潜力，不妨关注一下正在发行中的华夏中证光伏产业指数发起式证券投资基金（A类：012885/C类：012886）。

关于光伏，挖掘基就先说这么多。

光伏其实是“碳中和”概念下的重要分支，而“碳中和”不仅是我国在接下来会坚定贯彻执行的重大战略部署，也将会成为人类社会未来可持续发展的长期趋势。对每个基民来说，如何把握时代赋予我们的投资机遇，也是值得我们不断思考的事情。

风险提示：华夏中证光伏产业指数发起式基金（A类代码：012885、C类代码012886）为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，风险等级为中风险(R3)。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。指数历史表现不代表基金产品表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎。