基金这几个月发行预冷，但是今天的北交所主题基金大卖。

8只基金单只限额5亿，今天一天全部售罄，比例配售已板上钉钉。从渠道消息看，汇添富募集了约40亿，华夏这只募集超过30亿，南方、嘉实和广发也都在15亿左右规模。加上其他几只，大概募集总规模在150亿左右，配售比例也低于10%。

新基发行进入冬天的时刻，为何又出爆款。得益于北交所主题基金的稀缺性，加上之前新三板精选层基金、科创板基金业绩都很亮眼；渠道宣传也给力。再有，越是限购的基金，一些投资者越是去抢。

北交所股票的不多，募集太多的资金，容量不够，限额也情有可原。但这样的对投资者来说，购买体验就比较差。

基金为何喜欢限购？

基金限购这件事，也是最近几年流行起来的。你说营销也好，你说为了控制基金规模也罢。大概有下面几种情况：

新基限购

（1）就如这次的北交所主题基金，市场政策导向，专门投资一类产品。这类基金往往具有稀缺性，比如这次北交所、科创板、创业板注册制等。

（2）明星基金经理新基限购。一些明星基金经理发新产品，由于市场知名度较高，往往在新发阶段就开始限制规模。

老基限购

（1）短期内大量资金涌入，为了控制规模激增，老基金也经常限购。尤其是最近两年基金业绩跑得都比较好，很容易造成基金备受追捧。这个方面无论是规模大的基金，还是规模小的基金都存在。比如睿远成长价值混合规模超过300多亿，常年限额1000元。再如今年翻倍的基金——前海开源新经济混合，2季度末10多亿，3季度末60多亿，现在限额5万。（2）DQII型限购。主要是收到外汇额度的影响。比如一个基金公司的兑换外汇额度一定的，QDII型投资海外的基金，一旦外汇额度不够的时候，相关基金也会限额。比如易方达中证海外50ETF联接基金，由于抄底买这只基金抄底中概股的资金不少，导致外汇额度紧张，这只基金也是每天限购500元。

规模是业绩的天敌？

无论基金经理的投资策略容量有多大，不可置疑规模确实会影响业绩，这里的影响是负影响。通过基金限额申购，确实是比较直接有效控制规模的手段。甚至一些持有期或定开放的基金业绩会更佳，其中一个原因就是防止投资者频发买卖而带来的规模变动。

规模又是基金公司收入的来源

基金公司的收入主要靠管理费，而规模越大管理费就越多，基金公司利润就越大。

保规模还是限规模，就是基金公司“纠结”的地方。而基金公司增长规模的手段，一是营销老基金，二是发行新基金；后面这个手段是最简单、最有效的。

总体趋势上，应该是发行新基金保证公司整体规模的增长，而对于老基金如果资金增量太多，也会出现限购的情绪，这也是对投资者负责。当然也有特殊的例子，比如睿远旗下就两只基金，而且两只基金都是限购。公司的公募管理规模也基本被限制。不过，这家基金公司的专户业务做得不错，规模也不小。