像我们做投资，无非是四件事，融资、选、帮、退。做价值创造，在选和帮上，应该说是特别重要的。

由清科集团主办的“第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”12月9日在北京隆重举行，联想集团总裁柳传志发表了《金融危机下企业家的生存之道》的演讲。现摘要如下：

咱们国家现在也处于经济危机之中，但是实际上也确实给我们做投资的从长远看确实带来了投资机会。我们国家无论是从经济方面还是从消费看，都是如果把拉动内需成为我们国家gdp的基础，我想国家的领导人和企业家都是这么认为的。而在这个变动之中，一定有一批企业要倒下去，因为在出口跟国际的情况联系这么紧密的情况下，国际商经济实体会受到很大冲击的情况下，出口企业肯定有的还是会难以坚持。但是，会有很大一批企业又起来。这时候创业的人、做投资的人，都会有很多很多更好的机会。

我觉得我们做pe和vc对于中国的经济发展有特殊意义，是因为我们把有限的资源用到了最有效率的地方。如果像跟植物浇水一样，我们的滴灌把水滴到了植物最需要的地方，什么是最有效率的投资呢？是我们投下去以后可以使企业高速发展，这就是最有效率的投资，不仅仅是pe和vc挣到钱，而是被投企业也得到高速发展。我觉得这个概念，我们应该在中国要高调宣传，不能感觉到pe和vc是附在企业身上，人家赚钱我们就得到了更多的钱。听这个感觉在国外有点像寄生虫一样，其实不是这个关系，所以正确的观念还是要高调宣传的。

但是，不是所有的pe跟vc都能够做到滴灌的，为什么呢？是因为在我们做投资的时候，赚钱大概是两种方式。一种是所谓价格实现，价格实现其实就是买得便宜卖得贵。同样一个杯子从这里买来以后，到另外一个地方去买，或者是加一个包装，杯子还是原来的杯子，这是赚钱的基本方式，有金融背景的人对于这个更为熟悉。但是，还有一种是价值创造，就是把这个杯子，原来是陶土的杯子，烧了釉，使得价值有很大的创造。如果价值创造和价格实现合在一起，会变得特别好。但是，价值创造应该讲对被投企业、对经济的推动会更有意义一些。

但是，说价值创造本身对我们做投资的企业，应该讲是有要求的。要有一定的功底。什么功底呢？第一个是在选企业的时候要会选。用我们做投资总结的经验，就是事为先、人为重。事当然就是项目，肯定先看这个事值不值得投，这个大行业怎么样，这个项目具体怎么样。但是更重要的是看项目本身，我们看得更多的是人，是这个班子，特别是这个ceo.那么，这个企业比如vc投的时候，对ceo是什么要求，pe投的时候又是什么要求，也许也还会不一样。那么，怎么看这个人，从什么地方看，看他什么，这些东西实际上是需要深入研究、总结的。在我们所有投的企业中，我们反复地研究，我们觉得这句话还是很有实用价值的，而且是很对的。关键的问题是怎么看。

国企我们是先把董事会看好，然后让管理层之间利益结合得更紧，要有期权考虑等等，做得好的话，这个效益会立刻有大幅度的提升。投得好的话，好像把一个老虎从笼子里放出来，如果你投的是个猫，放出来也没有多大的能耐。所以，选人本身确确实实是最关键的。

第二条是人选完了以后，所谓选人的意思，是他有很好的素质，有很强的能力，或者是有很好的品质，未必所有的事情都一定会做，还要去帮。会不会帮，有没有能力帮，这也是非常重要的。像我们做投资，无非是四件事，融资、选、帮、退。做价值创造，在选和帮上，应该说是特别重要的。

所以，我们第一期做vc的时候，也是没敢去募集别人的钱，原因是把做坏了把别人的牌子砸了，所以拿了我们自己的3500万美元做了第一个联想投资的基金，一边做一边复盘、研究经验，慢慢地整理。所以，我们能够学会看人，而且能够帮的话，是跟我们做过制造业有关系。但是，不一定做vc一定要做过制造业，但是在边上看，也是把做制造业、服务业的管理规律研究清楚。不的话，仅仅做价格实现的工作，是有危险的。

比如说在去年，眼看着大势很好，大家都觉得这是一个机会，大家做价值实现，做ipo，有机会就抢，刚抢到手股市就崩盘了，这个投资就不值钱。联想和弘毅总体做得不错的原因，是因为他们做的企业基本上没有崩盘的。股价有可能跌，但是基本面是保持一样的。另外，这两家公司都专有团队，是专门做帮的工作。主要是帮助像供应链的问题，像人力资源的问题、销售问题等等。所以，总体上效果还是不错的。