随着媒体不断曝光，张海涉嫌挪用资金的线路图正在逐渐清晰。

　　据报道，健力宝集团公司于2004年9月向有关部门报了案，举报张海以及张金富、马锦辉等健力宝集团前高管涉嫌经济犯罪，以种种手法挪用或侵占了健力宝多达7亿元资金，相关材料甚至送到了高层。

　　第一步：空手套白狼 张海闪电介入

　　次年1月15日，浙江国际信托投资公司（下称浙国投)以3.38亿元受让健力宝集团75%股份。1月22日，年仅28岁的张海出任健力宝的法定代表人兼总裁，集大权于一身。一时间，张海名扬资本市场。

　　据悉，当时的交易约定是，75%的股权所作价的3.38亿元，将分三期注入三水公投账户：首期1亿元于交易当天支付，其后两个月内再支付1.38亿元，余下1亿元在一年之内付清。后来，最后1亿元的付款条件作了修订，取决于三年内公司赢利情况。2002年1月16日，首期1亿元股权款到账。2002年3月，张海支付另外1.38亿元。

　　然而，据《财经》杂志报道，张海其实两手空空，他支付的钱都是短期融资，其中首付的1亿元资金，是通过国债回购而来的。后来，张海找到祝维沙，借后者资金入局，将之前自己短期拆借而来的2亿元资金解套。

　　工商资料显示，2002年3月20日，佛山市三水正天科技投资有限公司(下称正天科技)成立，股东为张海、祝维沙、叶红汉三人，三人所持股份为4：3：3架构。三人商定以正天科技名义出资，接盘健力宝。

　　此后，浙国投名下的健力宝饮料厂100%的股份被全部过户至正天科技，张海之前支付的股权收购款撤出，祝维沙的2亿元（其中小部分为其购买股权的资金，另外大部分为借给张海的钱）打入了三水公投的账户。这样，借祝维沙之力，张海得以掌控健力宝。

　　第二步：以投资之名 资本高手挪钱

　　据报道，张海等人是以做假账、虚假投资、虚增库存、虚增销售等方式挪用、抽走、转移、侵吞健力宝资金。报道虽然言之凿凿，但张海对此否认，有关部门不作证实。

　　从目前公开的资料可以看出，掌控健力宝不久，有“资本大鳄”之称的张海，开始了一系列打着“健力宝”旗号的资本运作。

　　2002年底，健力宝耗资数千万元入主河南宝丰酒业集团，不久耗资上亿元受让“深圳足球俱乐部”，改名为“健力宝足球俱乐部”；2003年中耗资数亿元，间接获得目前已在香港联交所上市的平安保险7000余万股法人股，当年底增持至1.4亿余股；购入福建兴业银行(601166,股吧)7000万法人股；2004年初，意欲整体收购江西景德镇华意电器总公司，从而间接入主深市上市公司华意压缩(000404,股吧)(000404)（现搁浅）；年中，还想入主深市上市公司西北化工(000791,股吧)(现搁浅)；同期曲线收购辽宁和上海的两支球队。

　　值得注意的是，平安保险交易和福建兴业银行交易本身，是被由张海等控制的健康产业公司持有，并不属于健力宝。报道称，外界普遍质疑，上述资本运作的资金来源，可能是挪用了健力宝所获银行贷款。尤其是在购进平安保险及兴业银行股份之后，健力宝更加陷入现金流短缺、负债比攀高的危险漩涡。截至2003年底，健力宝整体的银行贷款额为22亿元。而在张海入主之前，健力宝截至2001年的银行贷款余额仅为13.6亿元。

　　健力宝报表显示，2003年饮料销售额为20亿元，利润为6500万元。而事实上，当年饮料销售额仅为17亿元，另外3亿元为虚增而来，当年公司已出现约3亿元的巨额亏损。

　　第三步：为脱身祝维沙找来李志达

　　去年8月，张海下课。11月，汇中天恒投资有限公司“收购”健力宝集团。再后来，“健力宝之乱”一步步呈现在世人面前。

　　早在2004年8月张海“下课”时，祝维沙曾向张海催讨欠款。从目前的情况来看，汇天中恒的介入是祝维沙的脱身之举。李志达向祝维沙支付5000万元现金，是为祝“平账”之用。当时，祝尚有逾亿元资金困在健力宝无法抽走。张海间接购进平安保险法人股，每股价格约为3.25元，总计间接持股1.48亿股。至2004年8月尚有9000余万余款未付。为此，祝、张达成协议，由祝代付9000余万元尾款。作为交换，祝从健康产业名下拿走5100万股平安股份。当时，平安保险法人股每股已溢价至5元左右，祝所获5100万平安法人股市值约2.5亿元，祝实际进账约1.5亿元。有关当事人向《财经》透露，至此，祝维沙“不亏也不赚，把账做平了”。祝维沙终于成功解套。

　　2004年8月走上前台后，尚需维持企业运营，为此，祝又陆续向健力宝注资数千万元。至11月李志达接盘时，所付祝维沙5000万元现金，正是为祝在8月至11月间的后续投资埋单。而祝从李志达手中拿到5000万元后，“再次把自己的账做平了”。