李肃 北京和君创业咨询集团公司执行董事长

　　郑小平 复旦大学创业与投资研究中心博士后

　　王品高 上海创业投资有限公司总裁

　　编者按

　　进入2005年，融资难依然是许多中小企业难以摆脱的成长的烦恼”，而风险投资作为传统融资渠道的“添加剂”，在中小企业的成长中起到了一个很好的助推作用。

　　在美国，有90%的高科技企业得益于风险投资，而中国也至少有50%的高科技中小企业在其发展过程中得到了风险投资的帮助。

　　针对中小企业融资难题”，本报去年曾推出“聚焦中小企业融资”专题，介绍了一系列融资渠道。

　　在此基础上，我们继续推出“风险投资在2005年”专题，对2005年风险投资的热点、企业获得风险投资的要点以及常见误区等问题进行分析预测和跟踪报道，希望对相关行业和企业有所启示。

　　2005年，中国企业的风险投资将表现出怎样的态势？哪些领域将成为风险投资者青睐的对象？

　　就此问题，本报记者分别采访了三位专家，他们分别从咨询专家、创投领域资深从业者以及大学研究人员的角度出发，为我们大致描述出了一幅2005年风险投资的“版图”。

　　李肃 国内外资本有望“打通”

　　中国的创投从1993年开始，至今已经有12年历史了。

　　2003年到2004年是国际风险投资的丰收年。香港创业版、美国纳斯达克回暖，一大批华人企业，也都大规模地在美国上市。

　　正基于此，美国的资本市场开始大量往中国涌，这就导致2005年可能是国内国际资本“打通”的一年，创投基金会产生不少新的机会。

　　我认为2005年的创投可能会出现三个热点：

　　一是传统制造业投资高科技产业。这种投资方式的特点是传统制造业通过与高科技企业的换股，使企业本身在传统的制造业融入了高科技的元素。这种制造业出现的前提是：无论是城市的还是农村的，无论是国有的还是民营的，特别是江浙一带的制造企业，在实力强大后，他们就会作为股东去投资一些高科技企业，把这些企业的先进技术，用于企业，从而实现自身的技术升级。

　　二是海外的风险基金向国内渗透，取得优势托管。这些基金比较倾向于与香港资本市场结合，投资一些与文化和创意紧密结合的媒体产业。与传统的媒体产业不同，他们所选择的媒体产业偏向于文化创意，这种产业创投和资本投入往往会借助某个概念，如蓝猫卡通制作等。

　　三是“海归”会带着技术和创意到国内投资，和国内优秀的人才一起创业。对于创投来说，也会比较关注这样的企业，比如携程就是一个例子。

　　郑小平 数字媒体投资“嘉年华”

　　中国经济在2004年的持续增长带来的市场机会，给风险投资者带来了信心，但中国风险投资市场近几年还处于萧条时期。

　　纵观中国风险投资的发展历程，我们相信：2005年有望成为中国风险投资发展最快的一年。

　　从宏观层面上看，首先，金融资产将加大进入资本市场的步伐，私人资本进入风险投资领域的坚冰将有可能打破，这将为风险投资的发展注入巨大的生机和活力。其次，《风险投资基金法》有望于今年出台。

　　从微观层面上讲，首先，风险投资机构数量将会大幅增加，并向专业化、细分化发展，同时国内大企业将逐步进入风险投资领域，致使风险投资机构有望呈现百花齐放的局面。其次，风险投资的对象，除沿袭非公有制高科技和初创型企业外，今年在国企改革上将有望有比较大的突破，尤其是需要技术升级和技术创新的国有企业。第三，2004年深圳的创投机构数量和创投资本双双居全国第一，成为国内创业投资资本聚集力最强的地区；在2005年深圳有可能继续保持这个记录，并有可能刺激上海、北京，加快风险投资发展的步伐。

　　从行业层面来看，新经济行业仍然是风险投资追逐的热点。