经易期货经纪有限公司副总裁佐卓：

　　期货投资关键在资金管理

　　去年下半年以后，国际黄金价格不断攀升，原油价格不再限于60、70美元，而是走到了90、100甚至110美元，农产品价格也不断上涨。商品市场价格上涨不仅在国外，在中国也受到了广泛关注。在此背景之下，国内期货市场从去年下半年保持着很好的增长势头，最高的时候，11月成交量超过1108万亿手，成交额接近 6万亿元。那么，随着股市的走弱，期货市场会不会是下一个热点呢？期货市场是不是就像一般投资者所想的那样高风险呢？作为中小投资者，该如何防范风险呢？为此，本报记者采访了经易期货经纪有限公司副总裁佐卓

　　佐卓，经易期货经纪有限公司副总裁。股指期货全国巡回讲师团特聘讲师、央视二套“证券时间”栏目理财教室特邀讲师。

　　期货市场具备“三公”原则

　　《上海金融报》：现在有消息称，由于股市的走弱使得不少资金转向了期货市场。那么，现在国内的期货市场发展状况如何呢？

　　佐卓：去年下半年股市出现调整，房地产受宏观调控，而与此同时，国际黄金等大宗商品价格不断攀升。在国内cpi高企的背景之下，国内期货市场从去年下半年保持着很好的增长势头。最高的时候，11月成交量超过1108万亿手，成交额接近6万亿元。作为期货行业口碑和实力都比较强的期货公司，我们经易的成交量和成交额也出现了大幅增长。一方面，是股市、房市无利可图，另一方面是全球的通货膨胀抬头，商品价格普遍面临上涨，像大豆、豆油等品种去年一年的涨幅接近100%。

　　之所以出现这么火爆的增长，我认为，这跟股指期货和黄金期货的预备推出有很大的关系。股指和黄金是大众相对比较熟悉的投资品种，股票市场已经有众多投资者关注并亲自投身于这个市场，股民对于股票指数都相当熟悉，对于股指期货即将推出，期交所和期货公司都作了非常多的市场宣传，比方说我们经易的上海营业部从2005年底就开始提供免费的股指期货培训了。预备推出股指期货是期货市场开始受到广泛关注的一个重要事件，给期货市场带来了很多新的关注者和参与者。而银行已经有黄金的投资品种，如纸黄金、账户金等，不少投资者也参与过或至少听说过黄金理财产品，因此股指期货和黄金期货推出的消息，吸引了不少对股指和黄金有接触和了解的投资者的关注，也进一步刺激了期货市场的发展。

　　《上海金融报》：似乎期货市场上的大部分投资品种离百姓的生活，都有不小的距离？

　　佐卓：其实期货市场的产品本来就来自生活，与我们的日常生活密切相关的，比方说，大豆、小麦。随着期货市场的成熟，越来越多的品种会跟百姓的投资理财生活日益贴近，比如黄金期货、股指期货。随着股市的振荡，资金需要寻找新的增长点，也许会在股市成长不佳的时候退出这个市场，会随即寻找下一个热点。监管层推出一个黄金期货，目的也是为了分流资金，为机构投资者等寻找一个新的投资渠道，也使得期货衍生品中增加了一个大的品种。因为黄金具有投资和商品双重属性，离百姓的生活相对比较近，而例如天然橡胶等，或许百姓一辈子都不一定能够见到原始实物，这些是工业用的东西，但是黄金、股指却是百姓每天都能关注的，经常都能接触到。

　　《上海金融报》：监管层推出了黄金期货的目的之一，是为了增加国际金价的定价权。请问您是如何看待这个问题。

　　佐卓：黄金的定价权问题必须有个成熟的市场，短时间不太现实。例如有色金属铜，国内在1993年推出来后，目的也是为了增加话语权，但实际上推出后的几年，也都是跟着国际铜涨跌，没有拥有话语权。直到2002年、2003年，我国成为最大的铜消费国，使得我国期货市场的价格对国际价格影响也越来越大。我国对于铜价的影响，已经被国际市场认可，成为一个重要的参考指标，价格具有说服力。

　　举个例子，华东市场是铜的集散地，现货商报价是9点30分报价，期货商是9点报价。在9点半之前，现货商是“只做生意不报价”：价格先不定，开盘之后根据期货市场价格再制定现货价格。战略投资企业在采购铜的时候，交易协议都是按照期货交易所期货铜的月结算价。期货铜的价格对于现货铜的“领航标”作用非常明显，现货商对于期货铜的价格认同度非常高。这就完全体现了期货市场“三公”