债权基金（理财知识入门基础知识）原创投二当家2020-12-31 16:30:00

自从上证指数在12月初再次触及今年A股高位，不少投资者开始发出"A股目前是不是高估值？" "这又是牛市吗？"等等的声音。

3400点是一个什么概念？

我们不妨看看近几年来大A的走势，除了15-16年那一波牛市以外，3400-3500点算是近年的股市高位。

冲上去，有望能重演一波牛市；冲不上，也许3400点就是目前的天花板了。

那也意味着现在的大A可能已经处于高估值状态了。

一、怎么判断目前A股是否高估值

大家可以利用一些指数工具，来帮助我们判断现在的指数估值状态，光看一个数据可能会有所偏颇，大家可以综合几个数据一起来看。

目前，A股指数的"红灯"已经亮起，加上3400点是A股指数的一个压力位，也是近期的高位。

这些因素综合起来，就意味着接下来对A股的投资，需要更加谨慎了。

那么，A股估值偏高，是否意味着不能投资？

简单来说，大家可能需要降低明年的收益预期，单纯一路涨的"牛市"，可能不会出现了。

从基本面来看，货币政策和财政政策未来都会采取"中性偏紧"的态度，也就是说不会太多的放水了。

从逻辑上来看，今年白酒、医疗还有部分消费行业，已经是"超涨"了，再涨下去，泡沫会更大，投资者的信心和底气也会不足的。

从指数上来看，3400点并不意味着"过高"或者"过低"，但如果结合整个宏观经济形势和今年的A股走势来看，目前A股有泡沫的地方，也许真的有点多。

二、2021年，走好"股债平衡"之路

当然，投资A股的难度加大，并不意味着不能投资，聪明的投资者应该在这个时候调整自己的投资策略，比如降低股票仓位，增持债券类资产。

为什么增持债券类资产？

这时候可能有人问，上半年债券收益持续下跌，近期不少债券暴雷的事情也上了新闻，我们还能配置债券类资产吗？

先说说暴雷这事，今年出现问题的"债券"，主要还是集中在信用债这块。

信用债是由企业发行的债券，受企业不同的经营情况影响，风险自然高一些。

但是倒不必因为个别企业的例子，而对整个债券市场感到悲观。

看清楚债券的发行方背景，尽量挑选一些大企业，或者是债券评级较高的债券，都能帮助我们规避风险。

除了风险因素外，很多投资者还担心收益的问题。

毕竟年中某银行的理财产品，就因为债券市场的波动，让风险评级为低风险的产品，也跌破了净值。

那么，现在入手债券市场，能获得怎样的收益呢？

三、债券市场即将进入合适的"潜伏期"

一般来说，债券基金的净值，和国债的收益率是负相关。

大家可以留意一下近期的十年期国债收益率，经历了3月的低谷之后，下半年一直在逐渐爬坡。

随着收益率的飙升，也为债券市场带来了剧烈的波动，导致"债基"收益下降。

虽然，债券市场的走势偶有波动，但整体来说，它的"牛熊切换"还是蛮有规律的。

每2~3年是一个牛熊周期，由于债券很少"暴涨暴跌"，所以更适合在熊市潜伏，牛市收获。

一般来说，当十年期国债收益率超过3.5%，"债基"大概率就会进入熊市了，这时候我们就可以开始潜伏长债基金。

当然，还有一个逻辑是，越是发达的国家，它的国债收益率会越低。

从这个角度来看，结合中国过去5年的国债收益率，我国的发展也在转型，更强调经济的高质量发展。

因此，在未来，利率持续下行可能会是长期方向，债券基金也可能迎来"长牛"。

所以，明年一个很重要的投资逻辑就是配置长期的债券类资产，大家可以选择直接购买纯债类基金，或者国债指数基金。

购买的时候尽量选择大型的基金公司，最简单的方法就是在基金平台按照基金公司的管理规模进行排序。

最后，投资这件事，最重要的是懂得倒推法，不要在高位的时候加仓，而要学会在低位潜伏，才能有肉可吃，希望大家明年都能赚钱啦！

祝大家元旦快乐！

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