从上周开始，随着年报、季报的公布，深沪股市中的绩差股大幅下跌。4月21日，京东方（000725.sz、200725.sz）发布关于延期披露2004年度报告的提示性公告后，京东方更是成为了市场抛售的对象。截止昨日（4月25日）收盘，京东方a股已经三个跌停，收盘价4.44元，京东方b股勉强在昨日收盘前突破跌停价位，收于1.89港元，下跌8.25％.

　　随后，京东方董事会发布公告称，京东方因受tft-lcd周期波动影响，公司预计2005年第一季度亏损，亏损额不超过4.55亿元人民币，公司并将在2005年4月28日正式披露2004年度报告和2005年第一季度报告。

　　实际上，京东方2004年年报将报亏损、2005年第一季度业绩出现大幅下滑的消息早就在市场流传。4月21日京东方发布的公告称，随着tft-lcd（薄膜晶体管液晶显示器件）周期波动，在经历2003年2月至2004年6月的景气期后，tft-lcd自2004年下半年以来步入低谷期，且tft-lcd市场价格的低迷已对全球tft-lcd企业的经营业绩带来较大幅度的负面影响。

　　同时，京东方还表示有约1.6亿元人民币的技术开发费用，根据中国会计准则应计入当期损益，而根据国际会计准则应资本化。因中国会计准则和国际会计准则的差异，将导致按中国会计准则编制的境内财务报告净利润，比按国际会计准则编制的境外财务报告净利润相应减少。

　　根据公司方面的预计，京东方2004年度境内财务报告的净利润未达到2003年净利润水平，但不会低于2003年度净利润的50％，2004年度境外财务报告的净利润未达到2003年净利润水平，但不会低于2003年度净利润的80％.

　　京东方2005年一季度出现的巨额亏损，显然是市场人士在一年前没有预料到的情况。根据其2003年年报显示，随着京东方b股增发完成后，公司募集资金近20亿港币，该资金用于偿还收购韩国tft—lcd项目的银行借款，同时公司的资金难题迎刃而解，根据其年报显示，2003年底公司经营活动产生的净现金流量7.47亿元，京东方的财务风险彻底化解。

　　同时，京东方2003年年报也或多或少给了市场人士一些惊喜，毕竟公司每股业绩从2002年的0.25元，迅速上升到每股0.61元，一举使该公司走入绩优股的行列。但是，就在市场人士看好京东方未来前景之际，tft-lcd行业却从2004年7月中旬开始，受到周期性的波动，tft-lcd产品价格下降。

　　而与此同时，中国证监会一纸《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》将京东方的海外融资计划打破，根据其原计划，京东方将在2004年下半年完成韩国子公司hydis在海外分拆上市，但这个数十亿融资额计划也彻底搁浅。

　　京东方在双重利空的打击下，业绩出现大幅下滑也实属正常。银河证券分析师邢志斌表示，从长期来看，tft-lcd的产业前景广阔，而京东方作为中国tft-lcd产业的龙头企业，只要整体行业价格能出现反转的趋势，公司的业绩也可能快速的提高。作者：邹华