流动性过剩（流动性过剩会带来什么后果）

隔夜外盘市场看点：道指与标普500指数再创盘中与收盘价历史新高，标普500指数今年迄今涨幅18.76%，在美股三大指数中领先，表明市场属于整体性上涨；泛欧股指追平3年半最长连涨日纪录，欧股连续9日创新高，其中领头羊德国DAX30指数突破6月初以来的颈线阻力，创出历史新高纪录。

来看美股隔夜的具体数据，至收盘，道琼斯工业平均指数上涨14.88点，涨幅0.04%，收报35499点；纳斯达克综合指数上涨51.12点，涨幅0.35%，收报14816点；标普500指数上涨13.13点，涨幅0.30%，收报4461点。

欧股各国家股市隔夜收盘价上涨居多，富时欧洲指数涨幅0.05%。至收盘，德国DAX30指数涨幅0.70%（今年以来涨幅16.17%），刷新历史高点纪录；伦敦金融时报100指数跌幅0.37%，法国CAC40指数涨幅0.36%，，意大利MIB指数涨幅0.43%，奥地利ATX指数涨幅0.08%，西班牙IBEX35指数涨幅0.04%。

新冠肺炎疫情下股市能够节节攀升重要原因是市场不缺钱，欧美市场流动性持续充沛。据彭博报道，当地时间周四，美联储实施的逆回购工具规模达到10087亿美元，刷新历史记录，反映出美国金融体系中流动性过剩。纽约联储数据显示，前纪录高位是7月30日创下的1.04万亿美元。虽然这个结果并不是很出人意料，但确实让短期资金市场失衡导致短端利率下行压力加剧。市场观察人士押注，随着美国财政部减少国库券供应和为了避免突破债务上限而削减现金储备，美联储隔夜逆回购工具的受欢迎程度可能会进一步上升。

隔夜逆回购是流动性过剩时期的市场资金庇护所，隔夜逆回购利率（ONRRP）充当美联储政策利率走廊的下限。隔夜逆回购需求和接收量激增，正是疫情后大量购债和财政刺激导致的市场流动性过剩的体现。

高盛、小摩因此调低了对今年年底10年期美债收益率的预期。今年初美债收益率持续上涨时，市场普遍预期10年期美债收益率将在今年底升至2%。而由于10年期美债收益率充当着全球资产定价之锚，其近期的走低也令分析师们对美国股市的前景更为放心。

全球其他相关消息面上，美国7月PPI涨幅超预期。美国劳工部周四公布的数据显示，7月最终需求生产者价格指数（PPI）环比增长1%，同比上升7.8%，为2010年有纪录以来最大同比涨幅；不含食品和能源的核心PPI环比上涨1%，同比上升6.2%。彭博调查经济学家的预期中值显示，整体PPI料环比增长0.6%，核心PPI料环比增长0.5%。上述数据表明大宗商品成本上升和供应瓶颈仍在加剧企业通胀压力。

美国首次申请失业救济人数连续下降。截至8月7日一周首次申领失业救济人数为37.5万，符合彭博调查经济学家预估中值，较前一周减少1.2万。截至7月31日当周持续申请失业救济人数下降至290万人。随着经济活动回暖，企业状况改善并带来数量创纪录的职位空缺，今年以来首次申领失业救济人数大致呈下降趋势。虽然未来数月料将继续下滑，但德尔塔疫情对复苏步伐构成风险。

IEA下调原油需求预期。 国际能源署（IEA）公布最新月报，宣布将2021年下半年原油需求预估下调逾50万桶/日，并提到因新冠疫情下调石油需求展望，预计2022年将出现供应过剩。供应方面，IEA月报指出，7月欧佩克+减产执行率达到110%，7月全球石油供应增加170万桶/日至9670万桶/日；欧佩克+以外的石油供应今年料将增加60万桶/日，2022年则将增加170万桶/日，其中有60%的增幅来自美国。

中概股方面，爱奇艺隔夜跌幅7.25%，收盘价报9.47美元，市值74.75亿美元。消息面上，得益于对成本的有效控制，爱奇艺的净亏损已连续5个季度实现同比收窄。最新财报显示，2021年第2季度爱奇艺总营收达到76亿元人民币，同比增长3%，总营收符合公司此前预期。值得关注的是，本季度爱奇艺净亏损达14亿元人民币，运营亏损达11亿元人民币，运营亏损率从去年同期的17%缩减至15%。

另外值得关注的是，爱奇艺经营范围新增互联网直播服务等。天眼查App显示，8月11日，北京爱奇艺科技有限公司发生工商变更，公司经营范围新增出版物零售、批发；互联网直播服务；互联网信息服务等。北京爱奇艺科技有限公司成立于2007年3月，法定代表人为耿晓华，注册资本3000万元人民币。股东信息显示，该公司由耿晓华100%控股。