大材研究，首席分析师：邓超明，泛家居老板经营内参，经理人每日读物，经销商店长生意参谋，导购实用攻略

最近，三家吊顶类上市公司相继发布前三季度财报，2021年的。

我们先来看前三季度的，再看第三季度的。

前三季度：

奥普：前三季度营业收入14.16亿元，同比增长38.20%，归属于上市公司股东的净利润为1.40亿元，同比增长10.87%。

友邦：前三季度营收7.08亿元，同比增长42.10%；实现归母净利润3240.64万元，同比下降46.66%。

法狮龙：前三季度营收4.37亿元，同比增长61.53%；实现归母净利润4037.72万元，同比增长35.99%。

第三季度：

奥普：第三季度营收5.11亿元，同比增长20.06%；归属于上市公司股东的净利润5386.92万元，同比减少27.11%。

友邦：第三季度营收2.54亿元，同比增长16.72%；归母净利润626.00万元，同比下降85.68%。

法狮龙：第三季度营收1.99亿元，同比增长76.93%；实现归母净利润1202.58万元，同比增长71.09%。

就总的体量来讲，梯队很明显，奥普第一、友邦第二、法狮龙第三。不过，奥普的业务里，浴霸占比较大，如果仅考虑吊顶板块，跟友邦的情况差别不大。

从简单的营收与净利数据来看，可以感受到几种信息：

1、吊顶业务实现了明显回暖，前三季度的营收增幅从38.2%到61.53%不等。放到大家居行业里看，增速是相当不错的。

2、归母净利润有增有减，前三季度，友邦下降46.66%；第三季度，奥普、友邦都有下降。

3、就增速大小看，大材研究注意到，前三季度里，法狮龙最猛，高达61.53%；其次是友邦的42.1%，再次是奥普的38.2%。

第三季度中，最强的还是法狮龙，高达76.93%；其次是奥普的20.06%、友邦的16.72%。

营收增速没有超越同行，但净利润还下滑了，这个反差值得注意。

非常积极的信号是，吊顶行业的生意还是可以做，局面还不错，增速能到这个份上，意味着头部企业的订单量又有了新局面。

可能跟2020年比较不是太有说服力，我们可以看看2019年前三季度的情况。

奥普家居是11.87亿元，同比减少4.2%；归母净利润为2.3亿元，同比减少4.04%。而2021年前三季度是14.16亿元，增长明显。

友邦呢，2019前三季度大概是5亿元，同比下降了6.2%；实现归母净利润4896.6万，同比下降48.4%。而今年7.08亿元，增长同样很明显。

而法狮龙的情况并不是非常好，2019年营收约4.8亿元，同比下降7.2%；归母净利润为8467万元，同比增长3.2%。

而且从2017到2019年，营收基本上是往下走了。

到2020年时，已经下降到了4.48亿元，当年归母净利润仅6419.37万元,同比下降24.19%。

但今年，法狮龙打了翻身仗，前三季度营收已经高达4.37亿元，同比增长61.53%。

我们另外安排文章梳理、挖掘背后发生了什么、到底是什么原因促成了营收的改变，但这里我们可以发现，吊顶业务确实有一些起色。

对此，我们还可以参考优采的房企500强首选供应商榜单，2020年的首选清单里，前10强分别是：

奥普16%、友邦15%、法狮龙12%、奥华8%、今顶7%、品格6%、飞雕5%、美尔凯特5%、鼎美3%、巴迪斯3%、楚楚2%。

跟零售市场的格局相比，差别不是太大。

也可以看出，房地产精装配套市场，吊顶有一席之地。

当然，国内还有很多有一定知名度的吊顶企业，比如欧陆、顶上、品格、楚楚、今顶、美尔凯特、奥华、巴迪斯、来斯奥等。

看起来不大的市场，挤进了众多能手，也表明这是一个刚需级的市场，前景大有可为。

大材研究邓超明注意到，现在有一个趋势是，吊顶品牌正在全力探索顶墙一体化，走顶墙集成的模式，在几大展会上，都有这样的案例出现。

包括友邦、奥普、美尔凯特、顶善美、今顶、鼎美、金盾顶美等多家公司，都加入了顶墙赛道。

比如：

友邦的数字场景体验中心，可通过电子屏体验顶墙搭配方案；

奥普推多功能生活墙，配合MAX 大板系列及全屋智能灯光系统等，还有阳台整装等，集成范围更大；

金盾顶美也上马了顶墙整体解决方案；

美尔凯特以厨房冷空调和浴室暖空调为入口，从厨卫、阳台、客餐厅四大空间延伸到整体空间方案。

而且还有些公司步子迈得更大，集成了全屋吊顶、智能电器、背景墙面、阳台定制等多个品类。

这种做法有它的价值，满足消费者一站式装修墙面顶面的需求，提供更漂亮的家居效果，而且还能想法打破增长天花板。

但难度当然是比较大的，对生产、供应链、交付、终端等，都构成新的考验。

一旦跑通，或许吊顶生意才会真正迎来新局面。