一
在排除假利润的前提下，盈利能力是一个企业的核心竞争力，例如银行或战略投资者决定是否给予一家企业贷款或投资时，考虑的核心因素就是考虑该企业的盈利能力，即该企业是否有好的盈利资产，是否具有一定的盈利能力。通过利润表我们经常计算的指标有毛利率、营业利润率和净利率。它们的计算公式如下：
后现代周瑜：一图了解毛利率、营业利润和净利润指标。
未来的ni：只要想学马老师啥时候都在，真好！
结合资产负债表，主要还有净资产收益率、总资产收益率两个盈利能力指标：
净资产收益率：ROE=净利润÷净资产（该指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产强调年末状况，是一个静态指标。另一种是加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产，是一个动态的指标。另外，该指标还可分解为：ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数）；
总资产收益率：ROA=净利润÷总资产（在考虑ROE时要查看一下ROA的情况，因为有些公司的高负债因素会使ROE虚高，结合ROA观察则会看得更清楚）。
结合现金流量表，主要还有净利润现金流比率这个盈利能力指标：
净现比：净现比＝经营活动现金流净额÷净利润（当经营性现金流净额≥净利润的时候，或者与净利润相差不大的时候，才能认为净利润是可靠的，含金量高的。否则净利润有可能失真！）
二
经营性现金流量净额是企业盈利的很好的补充指标，比净利润指标要重要。比如京东，连续亏损十几年，正是由于大多数年份里经营性现金流量净额也就是其“现金利润”为正数，让投资者没有失去信心。贵州茅台经营性现金流量净额常年高于净利润，正是还未实现销售收入的预收账款计入经营性现金流入的原因。不少炒作概念的上市公司通过各种财技修饰利润，但因为其真实的盈利能力有限，在现金流量表里就会现出原形。如果一家企业的经营性现金流量净额连续三年以上为负数的，说明这家企业根本没有“造血”能力，选股时，要放弃。
净现比是衡量一个企业“真实”盈利能力的核心指标。经营性现金流入减去经营性现金流出就是经营性现金流量净额，也就是公司经营成果“落袋为安”的那部分，可以称之为企业的“现金利润”，因此反映的是企业最“真实”的盈利能力。在一般情况下，净现比越大，企业盈利质量越高。如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入，企业净收益质量很差，即使盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。
净现比在 70%以上合格，还有，考虑到增值税以及预收账款等因素，净现比会出现大于1的情况，100%以上即净现比＞1为优秀。我们经常看到很多优秀的公司净现比大于100%，从经营层面上讲这样的公司产品或服务往往供不应求，在行业内有较高的行业地位，在整个产业链中对上下游有强的议价能力（对上游供应商先货后款，对下游经销商要求先款后货）。
lyb195910：用净现比这个指标来判断和评估一个公司是再好不过的，现金是企业的血液，失血过多最终导致休克死亡。马老师，再讲讲收现比吧。
马靖昊：收现比，即销售商品和提供劳务收到的现金对营业收入的比率。一般情况下，该比率是在剔除了应收账款对公司带来的风险的情况下，从现金流入的角度反映销售收入的实际情况，该比率如果＞ 1，说明不仅当期收入全部收到现金，而且还收回以前期间的应收账款，盈利质量较好；如果该比率小于 1，说明当期有部分收入没有收现，盈利质量不容乐观。涉及到不同行业，应考虑其特殊性。通常＞1，才为优质企业。
一般来讲，净现比不能低于0.5，收现比不能低于0.8。十年区间来看，都应该大于1。如果公司收现比大于1，说明应收账款都收回来了，但是如果净现比远小于1，则说明公司经营现金流出比较大，此时可观察存货、在建工程、预付账款等科目，若这些科目大幅增加则说明虚增的利润可能放入到这些科目里了。
个人认为，如果一家上市公司较长周期的净现比低于0.7，可以判断其利润造假的可能性很大；如果低于0.5，可以判断其利润造假了。
三
【总资产收益率与净资产收益率的区别与联系】1.计算公式区别：总资产收益率=净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100%，ROA的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据；净资产收益率=净利润*2/（本年期初净资产 本年期末净资产）×100%，ROE反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。2.计算公式的联系：总资产收益率=净资产收益率×净资产占总资产的比重=净资产收益率×(1-负债比重)，从公式可以看出，同一周期内的ROE一般要高于ROA，只有当负债=0时，ROA=ROE。同时，从公式中还可以看出，在ROA一定的情况下，负债比重越高的企业，ROE会越高，这给上市公司以启示，即要提高ROE，必须相对提高负债比率，特别是在ROA大于借款利率时，可能使企业产生借款的冲动。
总资产收益率ROA才是一家企业真实的盈利能力，而净资产收益率ROE是因为加了杠杆后被扭曲的盈利能力。这就是分析ROA的意义所在！
龙海-肖博远2：此话值千金。看出未来的ROA就是投资成功的秘诀之一。
马靖昊：低杠杆高净资产收益率的公司最牛！当负债=0时，ROE就等于ROA了。
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