(一)、平均价格包容消化一切

　　这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现，就连“天灾”，比方说地震或者其它自然灾难都不例外，当然这些灾害事先谁也难以预料，但是一旦发生，就会很快被市场通过价格变化消化吸收掉。这个原则和我们之前学习的技术分析理论的第一个前提条件“市场行为包容消化一切”比较接近，道氏理论从更为具体，更为微观的角度体现了这个前提条件，给予市场交易者更为直观的判断依据。

　　(二)、市场具有三种趋势

　　道氏的趋势定义是，只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前一个波峰、波谷，那么市场就处在上升趋势之中。换言之，上升趋势必须体现在依次上升的峰和谷上，相反，下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。

　　道氏把趋势分成三类╠╠主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中主要趋势通常持续一年以上，有时甚至好几年；次要趋势代表主要趋势的调整，通常持续三个星期到三个月，这类中等规模的调整通常可回撤到先前趋势整个高度的三分之一到三分之二之间的位置，其中回撤百分之五十最为常见；短暂趋势通常持续不到三个星期，系次要趋势中较短线的波动。

　　(三)、大趋势可分为三个阶段

　　大趋势通常可以分为三个阶段。第一阶段又称为积累阶段，为趋势形成初期；第二阶段为趋势的健康发展阶段，是市场各方趋同度最高的阶段；第三阶段为趋势尾声，市场高度狂热，但明智者开始忧虑并逐步抛出平仓。

　　上升大趋势中，第一个阶段一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。因此，不断在低位吸纳多单，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。第二个阶段是价格稳步上升和市场多头人气恢复，此时良性的上涨走势吸引了市场大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段，整个交易狂热非理性，人们在市场疯狂买入，推动价格彪升，此时，绝大部分投资者忘记了市场景气已经持续了很久，目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升，市场追涨交易逐渐频繁，虽然价格波动幅度较少，但是，却有越来越多的投资人拒绝跟进。

　　下跌大趋势，也分为三个阶段。第一阶段，它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段，在这个阶段，有远见的投资人觉察到价格上涨达到不正常的高点，而开始加快卖出的步伐，此时成交量仍然很高，虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人蜂拥进场，价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大，在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了，它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的，在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分，而第三阶段在坏消息频传的情况下结束，最坏的情况已经被预期了，价格达到真正的底部，但由于市场的空头气氛浓厚，买入交易依然清淡，一般第三阶段会以底部整理的形势延续比较长的时间。

　　(四)、各种平均价格必须相互验证

　　道氏理论要求工业股指同铁路股指应相互验证，意思是除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌的信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市，也就是说两种指数都必须突破前一轮中期趋势高点，标志着牛市的发生，否则只有一个指数突破前一个高点，那还不能验证牛市。这不是说两个指数必须同时突破高点，但时间上越近越好。如果两者发生背离，则原有趋势依然有效。

　　在国内外期货市场，该理论同样具有指导意义。在国际商品市场，投资者使用crb现货商品指数作为市场景气程度的重要依据，该指数是根据美国商品研究局(crb)提供的每日价格计算的。该指数决非是唯一的商品指数，但其是唯一的在交易所同步交易的商品指数期货。同时，美国商品研究局根据crb指数构成商品的不同属性和相关性编制分类指数，各个分类指数也存在相互验证和背离情况，使用方法与道氏理论关于“工业指数与铁路指数的相互影响”的方法相似。目前，国内还没有权威机构编制相关商品指数，但是我们已经自己编制了国内商品指数及其分类指数用于分析和指导交易。具体情况请参见“期货指数化交易”章节。