14、大商所是如何选择交割地点的？

　　答：期货价格反映的是现货贸易中经常采用和普遍认同的、最具代表性地点的价格，该地点应该位于发生最大贸易量的流向之中，以减少不必要的费用，尽可能地避免出现货物的逆向流动。同时，作为交割地点，还要具备可靠、有保障的交通、仓储条件，能够满足特殊情况下发生大量交割的需要。根据以上原则，大商所选择广东省、上海市、浙江省、江苏省和天津市作为棕榈油期货的交割地点。主要考虑有以下几点：

　　首先，选择天津、上海(含浙江、江苏，下同)和广州周边地区作为交割地点符合我国棕榈油现货市场的供求和贸易格局。我国棕榈油主要依靠进口，华北(天津周边地区及山东)、华东(张家港、泰兴、宁波等上海周边地区)、华南(黄埔、深圳及厦门等广州周边地区)是我国棕榈油的主要进口、加工、销售地区，2006年这些地区棕榈油进口量约占全国进口总量的92%，其中华北地区约占24%，华东地区约占34%，华南地区约占34%。从进口港来看，天津港、张家港和黄埔港的进口量合计超过全国总进口量的60%。此外，青岛、深圳、厦门的棕榈油进口量也比较大，均占全国总进口量的5%左右。目前，国内有棕榈油加工(精炼、分提)企业上千家，主要的棕榈油加工企业基本分布在主要进口港的周边地区。根据海关数据，2006年开展棕榈油进口的大型油脂企业有50多家，进口量约占总进口量的60%，这些企业通常将大部分棕榈油分提、精炼后再进入贸易领域，小部分通过中间商进入流通领域。目前，国内有棕榈油贸易企业近万家，其中大型贸易企业直接从国外进口，进入国内后再通过大量的中小分销商进行分销。2006年，开展棕榈油进口的贸易企业有80多家，进口量约占总进口量的34%。这些贸易企业一般都没有专门的储存仓库，通常租用油脂企业或仓储企业的储罐。综上所述，天津、上海、广州周边地区是我国棕榈油进口、加工、销售的主要区域，在这些区域内选择交割地点，符合我国棕榈油现货市场的供求及贸易格局，有助于实现棕榈油期货的价格发现功能并方便企业套期保值。

　　第二，天津、上海和广州周边地区油脂企业的相关设施和功能能够满足棕榈油期货交割要求。天津、上海和广州周边地区不但是我国棕榈油的主要进口、贸易集散地，而且大型的棕榈油加工企业也主要集中在这些地区，拥有足够的棕榈油加工、储存能力，具备棕榈油期货交割时存储和加工的要求。(1)天津周边地区。天津周边地区棕榈油进口量、加工及库存能力都很充足，共有超过3200吨/天的精炼能力、40多万吨的罐容。该地区棕榈油的销售区域为京、津、河北大部分、河南北部、山东东部、山西大部分、内蒙、东北部分地区、甘肃、陕西。棕榈油加工企业为获得较低的物流成本，基本上都建在港口附近，大型船舶停靠方便，向外运输主要通过铁路和公路。该地区运输条件便利，是国内棕榈油的一个重要集散地。(2)上海周边地区。上海周边地区共有近6000吨/天的精炼能力、70多万吨的罐容。该地区棕榈油的销售区域为上海、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、重庆、四川及河南、陕西部分地区。棕榈油加工企业都选择临港工业发展模式，主要分布在张家港、泰兴、宁波等地区，各港口大多可以停靠3至5万吨的货轮。其中向河南和陕西的销售主要通过铁路，向其他省份的销售主要依托长江水道，通过水运的方式完成，该地区具有很好的棕榈油集散功能。(3)广州周边地区。广州周边地区棕榈油产能和罐容也很充足，共有近6000吨/天的精炼能力、近60万吨的罐容。该地区棕榈油的销售区域为广东、福建、江西、湖南、广西、四川、云南、贵州。棕榈油加工企业主要集中在广州－东莞－深圳沿珠江入海口一带，各港口大多可以停靠3至5万吨的货轮。广东、福建等省的棕榈油销售以水运为主，并对湖南南部、广西东部有一定的辐射力，向其余地区的销售以铁路和公路运输为主，棕榈油集散功能较强。

　　第三，天津、上海和广州周边地区棕榈油价格具有较高代表性。期货市场发现的价格是交割地期货商品的价格，因此交割地期货商品的价格要具备较高的代表性，它的变动能够代表其辐射区域内商品价格的变化，这样才能保证期货市场发现价格的有效性。天津、上海和广州三大地区是主要的棕榈油集散地，连接产销两地，其价格能够迅速、灵敏地反映供求变化。我们选取这3个地区主要进口港黄埔港、张家港和天津港的棕榈油港口交货价格进行分析，结果表明，这3个港口相互之间的价格相关系数均超过0.98，同时天津、上海和广州三个地区棕榈油进口量之和又占全国绝大部分比例，这说明天津、上海和广州三大地区的棕榈油价格具有较好的代表性。