上周，恒生指数连续三个交易日创下新高，全周大升916点或3.8%，收报24898点；香港股市的总市值也达到18.51万亿港元的新高。

　　与此同时，由于内地通胀问题凸现，加上海外大行减持中资股，h股表现明显偏弱，国企指数全周升218点或1.5%，收报14707点。

　　市场人士认为，内地再加息已经在市场的预期之内，对国有上市企业的盈利前景影响轻微，但如果加息频率过快将对高负债类型的企业如房地产行业、航空行业带来负面影响。

　　上周五，中国人民银行今年以来第五次调升利率，距离上一次加息仅24天，是历次加息行动间隔最短的一次。

　　高盛在发表的研究报告中指出，加息及近期采取的多项宏观调控措施，均表明央行抑制通胀压力的决心，显示出中国政府利用市场工具调控经济的强烈意愿。高盛估计，央行还会采取更多的紧缩措施，包括再加息27个基点，进一步调高存款准备金率，或者采取措施限制商业银行放贷额度等。

　　有香港券商分析员向《第一财经日报》表示，0.27%的增幅不足以扭转目前的经济偏热，而且扣除5%利息税后，一年期存款实际利率只有3.68%，相比8月份6.5%的居民消费物价指数(cpi)，负利率情况依然明显，预期央行第四季度最少会再加息一次，存款准备金率更可能调高至14%。

　　大和证券中国研究部主管范均明则认为，地产股、航空股及电力股上市公司的业务涉及庞大资本开支，利息负担会在利息趋升下增加。不过，范均明认为内地1年期贷款利率目前为7.29%，即使利息成本再小幅增加，国有企业的投资回报仍然是十分可观的，现阶段而言国企的盈利不会出现大的波动。

　　美国商务部日前公布的数字显示，8月份美国零售数据(不包括汽车销售)下跌0.4%，跌幅是自2006年9月以来最高的一次，市场普遍认为该数据反映了房地产市场的疲弱正在蔓延至消费层面。为纾缓美国楼市危机及挽救投资者对美国经济信心，市场预期联储局本周二将宣布减息0.25%~0.5%之间。

　　“由于市场对减息有很强的预期，香港股市上周主要靠本地的地产股带动。恒生指数已经累积了不少升幅，相信已经完全反映了美国减息的利好因素，美联储只是减息0.25%或者在议息会议后的声明不利市场预期的话，可能会在下周给港股带来波动。”香港东美证券交易董事曾永坚向本报记者表示。